2. Sammendrag og oppsummering
De siste årene har vært preget av en rekke hendelser som har påvirket verdensøkonomien i vesentlig grad. Pandemi, krig og energikrise la grunnlaget for et underliggende inflasjonspress som vi fremdeles ser effektene av. Sentralbanker verden over har ført en innstrammende pengepolitikk for å få kontroll over den kraftige prisveksten. Styringsrentene i en rekke økonomier er nå på vei ned, samtidig som man har unngått de mest alvorlige økonomiske tilbakeslagene.
Valget av president Trump i USA i november representerer en ny usikkerhet. Den påtroppende presidenten har signalisert en hard linje i handelspolitikken. En potensiell handelskrig vil kunne gi økte priser, økte renter og negative økonomiske effekter. På toppen av dette bidrar tiltakende uro i Midtøsten og usikkerhet omkring den videre utviklingen i krigen i Ukraina til å danne et uklart bilde av den geopolitiske, sikkerhetspolitiske og økonomiske utviklingen fremover.
Ovennevnte effekter treffer også olje- og gassnæringen her hjemme. Fortsatt økende oppstrøms-investeringer globalt bidrar til press i enkelte leverandørsegmenter og er opphav til økte priser som forsterkes av en vedvarende svak krone. Samlet sett viser SSB sin siste investeringstelling fra november investeringer på 256 milliarder kroner inneværende år. Dette er noe høyere enn våre anslag for 2024 gitt i desember i fjor.
Totale investeringer for 2025 anslås i denne analysen til 275 milliarder kroner. Dette tilsvarer en vekst på om lag 4 prosent fra 2024 målt i faste priser. På samme tid i fjor anslo vi et fall i investeringene i samme periode. Den økte investeringsaktiviteten har sin forklaring i økt omfang på noen pågående utbyggingsprosjekter i kombinasjon med økt infill aktivitet og produksjonsboring på felt i drift. Samtidig ser vi noe akselerering av aktivitet inn i 2025 og 2026. Det anslås også økt aktivitet innen leting og konseptstudier i 2025 sammenlignet med hva i anslo for ett år siden.
Etter 2025 anslås de totale investeringene å falle gradvis mot 2029. Likevel ligger det an til et høyt aktivitetsnivå i årene som kommer, sett i et historisk perspektiv. Aktiviteten drives av nye utbyggingsprosjekter, både selvstendige og mindre subsea-tilknytninger, i kombinasjon med levetidsforlengelser og tiltak for økt utvinning på felt i drift.
De totale investeringsnivåene som anslås i årets analyse er høyere enn anslagene gitt i fjor, målt i løpende priser. En viktig årsak til dette er en periode med høy pris- og kostnadsvekst på varer og tjenester, men også økt aktivitet. For de nærmeste årene skyldes dette i hovedsak økt omfang på enkelte utbyggingsprosjekter, akselerering av aktivitet, samt økt infill aktivitet og produksjonsboring på felt i drift. Lenger ut i perioden er hovedforklaringen inkluderingen av flere nye utbyggingsprosjekter i selskapenes investeringsporteføljer.
Som tidligere år er det også prosjekter som lå inne i prosjektporteføljen i fjor som har blitt utsatt eller kansellert. Dette trekker isolert sett investeringsanslagene over perioden ned, og bekrefter også de kontinuerlige lønnsomhetsvurderingene som gjøres blant selskapene.
I tidligere års investeringsanalyser har vi understreket at flere prosjekter som var på et tidlig planleggingsstadium kunne bli realisert uten at de var en del av investeringsanslaget på daværende tidspunkt. Det ville kunne løfte investeringene utover i femårsperioden. Et tilbakeblikk på tidligere års analyser bekrefter denne tendensen, og effekten gjør seg også gjeldende i år. Investeringsnivået som nå anslås i 2028 er betydelig høyere enn hva som ble anslått for dette året i desember 2023. På samme måte er det også et betydelig oppsidepotensial for investeringene i 2029.